Bombolla financera: descripció, característiques, fets interessants

El fenomen de la bombolla financera té un gran interès tant per als economistes com per a la gent corrent. Què és el que cobreix aquest terme? Quines són les causes i conseqüències d’aquest fenomen? Quins exemples d’economia moderna il·lustren més viu aquest concepte?

Definició d’un concepte

La bombolla financera també s’anomena mercat, preu, financera o especulativa. Aquest fenomen implica la negociació de grans volums de béns o valors a un preu que difereixi del mercat just. Per regla general, aquesta situació es produeix quan hi ha una pressa de demanda d’un producte acompanyada d’un augment del valor de mercat o a causa d’unes estadístiques inexactes.

Amb el temps, el preu s’ajusta a un nivell just, que va acompanyat d’un pànic dels inversors. Les vendes estan activades, per la qual cosa el preu es redueix encara més. Així, la bombolla financera “s’ensorra”. Això provoca greus pèrdues tant per als propietaris de les mercaderies com per a les persones relacionades. En alguns casos, el problema s’estén a tota una indústria o sistema financer.

La bombolla financera és un fenomen extremadament perjudicial per a l’economia. El col·lapse dels preus comporta una distribució irracional dels recursos, la destrucció d'una quantitat important de capital i una recessió econòmica.

L’estudi de la qüestió

Malgrat que la bombolla financera no és un fenomen aïllat en l’economia, de moment no s’ha desenvolupat cap teoria unificada sobre aquesta qüestió. Només hi ha algunes hipòtesis. Però fins i tot queden refutats per certs exemples reals de "bombolles".

El motiu del desconeixement del tema és que el fenomen és gairebé impossible de predir. Es fa evident només en l’etapa del col·lapse de la bombolla (és a dir, una forta i significativa baixada del preu). El canvi de preu sol ser caòtic i, per tant, no es pot associar de forma inequívoca amb un canvi de demanda o d’oferta.

És molt difícil (gairebé impossible) preveure el col·lapse de la bombolla en el mercat financer. Aquest procés va acompanyat de la catàstrofe de l’antic model econòmic. Els científics fins i tot poden predir què serà en el futur. Però és precisament el marc de temps de l’existència de la bombolla que pràcticament no es pot preveure.

Tipus de Fenomen

Científics-economistes divideixen les bombolles financeres modernes en diversos tipus. És a dir:

Especulatiu (tradicional). Un inversor compra béns perquè espera un augment de preu per a una revenda més rendible. A més, les seves previsions no es basen en indicadors analítics objectius, sinó en un salt inicial de valor inicial.
Racional. Són bombolles que es poden mesurar en termes de valor específic. És a dir, estem parlant de la diferència entre el valor real de mercat de l’actiu i el preu just, que es basa en indicadors fonamentals objectius.
Comissió. Aquestes bombolles financeres, piràmides i crisis són causades per la discrepància en la informació que posseeixen els clients i els gestors de cartera. Així, aquests últims tenen l'oportunitat de realitzar un gran nombre de transaccions per augmentar la seva comissió.

Causes del fenomen

Moltes escoles econòmiques i científics individuals estudien l'anatomia de la bombolla financera, però encara no hi ha consens sobre la naturalesa d'aquest fenomen.

Existeix l’anomenada “teoria del major engany”, segons la qual es pot comprar qualsevol cosa (que vol dir béns o instruments financers), independentment de la “qualitat” d’aquesta adquisició. Al cap i a la fi, sempre hi haurà algú que consideri aquest producte valuós i es pot revendre. Així, hi ha un comportament irracional dels participants del mercat. Tot i que es produeixen bombolles en aquells casos en què els participants del mercat avaluen completament de forma objectiva la situació.

Els representants de l'Escola d'economia austríaca creuen que les bombolles s'inflen a un índex d'inflació elevat, que es considera que és a un tipus d'interès baix. Aquesta situació fa que els inversors es basin en beneficis més llunyans (en el temps). Així, la bretxa entre inversió i ingressos creix i la valoració d’actius és virtual. També durant el període d'inflació hi ha requisits previs per a un augment dels salaris. Això comporta un augment temporal del consum, que pot esdevenir un requisit previ per a la formació d’una bombolla.

Schiller. Causes de les bombolles als mercats financers

Robert James Schiller és economista nord-americà i premi Nobel de 2013. En els seus treballs, presta especial atenció a l’estudi de l’anatomia de la bombolla financera. El científic nomena aquest tipus de causes als mercats financers:

el ràpid creixement del capitalisme i la propietat privada;
processos polítics i culturals que contribueixen al desenvolupament empresarial;
l’aparició de les tecnologies de la informació modernes;
política monetària favorable de l’estat;
fluctuacions demogràfiques;
augmentar la consciència pública en temes empresarials;
prediccions analítiques optimistes;
creixement del nombre de fons d'inversió;
reducció de la inflació i, en conseqüència, l'aparició d'una "il·lusió monetària";
augment del volum de negociació al mercat financer.

Signes del fenomen

Estudiant les bombolles financeres de l’economia global, els economistes han identificat algunes característiques generals. És a dir:

Un fort augment dels preus en un període de temps curt. En aquest cas, el valor fonamental del producte o actiu resta inalterat.
Implicació massiva de no professionals en el procés d'inversió.
Compra d’actius financers en grans quantitats amb la finalitat de revendre-la al més aviat possible.
Rebuig de les tècniques tradicionals de valoració durant el període d’auge.
Ignorant les males notícies (en relació amb el mercat financer o de mercaderies) o la seva falsa interpretació com a bona.
El flux de fons del sector real a instruments financers. Això vol dir que l’especulació s’ha convertit en més rendible que produir un producte útil.
Creixement del nombre d’empreses i fons d’inversió.
Deteriorament de la qualitat dels valors posats en borsa.
L’estretor del mercat.
La propagació del frau.

Una imatge fabulosa de les bombolles econòmiques

Mark Faber és un famós multimilionari suís, financer, analista i publicista. Com a màxim inversor mundial, està profundament interessat en la qüestió de les piràmides financeres, les crisis i les bombolles. D'acord amb les seves conclusions, el panorama de la bombolla econòmica es pot descriure de la manera següent:

Comença la mania d’inversions, que s’acompanya d’especulacions incontrolades. Normalment, això succeeix un cop per generació.
Fins que no es col·lapsi la bombolla, aquesta situació pot aportar avantatges enormes per als agents del mercat.
Les tarifes de les accions i de la moneda estan baixant bruscament.
El volum de préstecs emesos augmenta bruscament.
S'incrementa el volum de construcció. Es construeixen edificis residencials, hotels, oficines i centres comercials, així com centres de transport (generalment aeroports).
Està previst construir noves ciutats i (o) zones industrials.
Els herois nacionals són empresaris i participants d’èxit a la borsa. Les seves fotos s’imprimeixen en revistes, en cartelleres, reben premis i títols estatals (per exemple, la persona de l’any).
Hi ha una ferma creença que la situació del mercat no pot empitjorar.
No només els inversors professionals, sinó que també representants d’altres professions i fins i tot mestresses de casa comencen a activar-se a l’intercanvi.
Hi ha un finançament actiu de transaccions per deutes.
Afluència important d’inversions estrangeres.

Bombolla financera del Japó

Per entendre l’essència del fenomen que es considera, convé considerar-lo amb exemples reals. Així doncs, el clàssic i un dels exemples més il·lustratius és la bombolla financera japonesa, datada a principis dels anys noranta.

A la segona meitat de la dècada de 1980, es va produir un ràpid creixement especulatiu al mercat de valors, a causa d'aquests factors:

Aleshores, la família japonesa mitjana va deixar de banda al voltant del 30% dels ingressos mensuals, cosa que va suposar un excés de capital i una demanda limitada.
El país va tenir èxit en operacions econòmiques estrangeres. Les entrades de capital van provocar una liquiditat excessiva. En conjunt amb el factor anterior, això va provocar un creixement excessiu dels dipòsits.
Els bancs van invertir la seva liquiditat no en préstecs a la producció, sinó en operacions de canvi relacionades amb béns immobles.
El mercat té uns tipus d’interès baixos, cosa que ha comportat expectatives injustificades respecte a un major creixement econòmic.

Durant els últims cinc anys, l’índex borsari Nikkei s’ha quadruplicat, cosa que ha duplicat el cost del sòl. Així, molts japonesos es van convertir en milionaris, a jutjar pel valor dels actius que posseïen, els ciutadans van començar a tenir èxit i riquesa. Abans, persones econòmiques i sense pretensions van començar a gastar molts diners en imatge i viatges. Els japonesos van considerar que altres països capitalistes eren defectuosos en comparació amb el seu estat de desenvolupament dinàmic.

Però cap al 1990, la bombolla es va ensorrar. El principal impuls d'això va ser la decisió del Banc del Japó de pujar els tipus d'interès. En dos anys, l’índex Nikkei es va duplicar i el valor de mercat dels actius financers va disminuir significativament. A partir d’aquest moment s’inicià un període d’estancament econòmic, les conseqüències del qual es noten avui en dia.

Primer, les empreses especulatives financeres i els grans agents immobiliaris van fer fallida. Una disminució important dels preus i dels títols de la terra va provocar un augment dels préstecs dolents als bancs japonesos. Això va provocar una reducció de la inversió i un debilitament continuat dels bancs. A mitjan anys noranta, diverses grans institucions financeres van presentar la seva fallida.

Una altra conseqüència del col·lapse de la bombolla va ser la deflació. El país va començar a exportar més que la importació, cosa que va provocar una apreciació important de la moneda nacional. La gent va començar a comprar menys amb l'esperança que els preus baixessin encara més baixos. Tot això va comportar un descens colossal de la producció.

La bombolla econòmica dels Estats Units

El 2008 es va produir una de les crisis més esteses de l’economia moderna, que també s’anomena bombolla financera dels Estats Units. El punt de partida és el 15 de setembre de 2008, quan Lehman Brothers, un important banc d’inversions, va presentar la seva fallida. Aleshores, els deutes de l’organització eren de 613 mil milions de dòlars. Va ser seguida per una reacció en cadena, a causa de la qual molts bancs multinacionals i empreses hipotecàries també es trobaven en una situació de crisi.

Aquesta situació anava precedida d’una crisi hipotecària. El govern es va fixar l'objectiu de fer que les compres d'habitatges siguin assequibles limitant el creixement de les taxes hipotecàries i reduint els requisits sobre la situació financera dels prestataris. Al mateix temps, es van emetre molts títols amb garantia hipotecària no garantida. Tot això va portar al fet que fins al 2007, fins i tot els pobres nord-americans podien permetre’s habitatges de luxe als afores i diversos cotxes. Però el 2007 es va produir un augment crític de la quota dels préstecs incobrables, un 12%, i els deutes de les llars van superar significativament els seus ingressos. Així, els pobres nord-americans no van poder pagar els seus deutes i els bancs es van negar a refinançar-los.

Ja el 2008, la crisi es va estendre molt més enllà dels Estats Units. Primer va patir el sistema bancari i l’economia real d’Europa, i després els països d’Àsia i Pacífic. Al 2009, a gairebé tot el món es va produir un ràpid augment del nombre de préstecs incobrables i un augment de l'atur. Els governs es van veure obligats a baixar els tipus clau, nacionalitzar parcialment l'economia i proporcionar ajuda financera als bancs. L’únic país que gairebé no ha estat afectat per la crisi és la Xina.

Malgrat tots els esforços, la crisi del 2008 no es va poder frenar. El 2010, es va produir un gran col·lapse de l'economia. Grècia va patir més que altres països. La gent de tot el món es va enfrontar a la impossibilitat de pagar els préstecs, més de 200 milions de treballadors es van enfrontar a l’atur.

Segons els experts, el govern dels Estats Units no ha après cap lliçó de la tragèdia econòmica del 2008. Els experts creuen que actualment es cometen els mateixos errors en la regulació del sector bancari i, per tant, la crisi pot tornar a aparèixer.

Bombolla anomenada "Revisió"

Fins i tot un laic simple que està lluny del concepte de piràmides financeres, bitllets, crisis i bombolles, aquests problemes estan directament relacionats. Per exemple, revisió.

El 2012, es va aprovar una llei a la Federació Russa, segons la qual els residents dels edificis alts han de pagar independentment les futures reparacions importants. L’acte jurídic normatiu va entrar en vigor el 2014. A partir d’aquest moment, els residents paguen mensualment de 6, 16 rubles. per sq. m, segons la regió. Les transferències es realitzen al fons de revisió regional o al compte individual de la casa.

Els russos es van mostrar escèptics amb aquesta iniciativa, ja que estan segurs que la revisió és el deure de l’estat. A més, això suposa un cop al pressupost familiar. Però els economistes veuen en aquesta iniciativa signes de piràmide o bombolla financera. En primer lloc, els ciutadans han de continuar pagant les quotes fins i tot després de la revisió finalitzada. En segon lloc, no poden afectar el calendari i l’abast de les reparacions predeterminades pels funcionaris. En tercer lloc, en cas de manca de fons, els residents es veuran obligats a fer aportacions addicionals. I atès que molts refusen tant els pagaments i la seva indexació, aquest programa només serà beneficiós per a aquelles cases les quals estiguin programades per a la seva reparació en un futur proper. Quan esclatarà la bombolla financera de la revisió? Quan els pagadors es quedaran amb res.

A la denúncia del grup d’iniciats de diputats de la Fiscalia i del Tribunal Constitucional, es va rebre una resposta sobre la il·legalitat de cobrar pagaments per revisió. Com que els pagadors no poden gestionar ells mateixos els recursos financers, aquesta iniciativa és inconstitucional.

Bubble Dow Jones

Molts analistes financers afirmen que els mercats financers a llarg termini estan en constant creixement, sense prestar prou atenció al factor inflació. L’estudi d’indicadors de l’índex de Dow Jones ens porta a conclusions força interessants. De manera que, entre 1900 i 1982, és igual a zero. És a dir, des de fa gairebé cent anys, el mercat de valors dels Estats Units no ha avançat. Al llarg dels 130 anys d'història de la seva existència, l'índex ha patit repetidament recombinacions i rotacions, però durant l'anàlisi a llarg termini es va mantenir sense canvis.

Al darrer segle, dues bombolles financeres de Dow Jones es van veure al mercat de valors dels Estats Units. El primer es va inflar del 1924 al 1929. Durant aquest temps, l'índex va augmentar quatre vegades, després de la qual es va iniciar una forta caiguda del mercat, que es va aturar només el 1932, acompanyada d'una disminució del 85% en l'índex. El període de recuperació va continuar fins al 1937, quan l’índex va créixer quatre vegades més (però no va assolir el màxim anterior). Durant els següents 16 anys, el mercat es va trobar en un estat d’estancament, del qual va començar a sortir només el 1953.

La segona bombolla està datada el 1994. Fins al 2000, el mercat gairebé es va triplicar, després es va esfondrar un 40%. Del 2003 al 2007 es va produir una recuperació que, tanmateix, no es va poder solucionar a causa de l’aparició de la nova crisi del 2008.