La liquiditat bancària és la capacitat d’una entitat financera de complir plenament totes les obligacions, complint estrictament els terminis. Per mantenir els estàndards de liquiditat al nivell adequat, les organitzacions de crèdit estan atraient activament recursos materials de diverses fonts. A més, no només poden ser interns, sinó també externs. La font de fons del mercat nacional de l’estat és el Banc Central de Rússia. És el responsable de la liquiditat de tot el sistema bancari. Aquí és el moment de preguntar-nos què és una reaplicació, al cap i a la fi, aquesta operació en concret és la principal eina de refinançament d’aquesta situació.
REPO: definició
La rehabilitació en anglès sona com un acord de recompra. Es tracta d’una transacció que consta de dues parts: la compra de valors i la seva venda posterior a l’hora acordada i al cost acordat. Les operacions REPO es poden comparar amb els préstecs, la garantia dels quals són valors contractats pel prestador. El cost del préstec en si, o descompte, és la diferència entre el cost inicial de venda i adquisició de valors. Estudiant la qüestió de què és un REPO, cal tenir en compte la naturalesa bilateral d’aquest mecanisme.
Característiques de les transaccions
El principal avantatge del mecanisme de transacció REPO és un indicador d’alta fiabilitat. Es pot destacar la disponibilitat i la senzillesa tècnica de l’operació. El preu dels fons de crèdit proporcionats en operacions de recompra és mínim. Això es deu a l'absència gairebé completa de riscos. Si, per circumstàncies objectives, no és possible implementar la segona part de l’acord, per exemple, l’organització prestatària no pot tornar a comprar els valors, el creditor passa a la categoria de titular dels títols legalment.
Característiques de les transaccions
Per entendre què és una representació, considereu les característiques i els paràmetres principals d'aquesta categoria de transaccions. Es pot distingir:
- El terme transacció.
- Tipus o composició de la garantia.
- Descompte
Depenent de la durada d’aquestes transaccions, hi ha:
- Intraday, també conegut com a nit. Es conclouen no més d’un dia.
- Urgents, que tenen una maduresa fixa.
- Obert, per al qual no s’ha establert cap maduresa.
En una situació en què la primera part de l’acord ja s’ha finalitzat i el termini d’implementació de la segona part de la transacció encara no ha caducat, s’anomena vàlid la representació. Quan es finalitzi la primera part de l’acord i quan s’obri el termini per a la segona part de la transacció, s’anomena repo. Per a operacions urgents i pernoctacions, és característica una tarifa fixa. Per a posicions obertes, s’utilitza una tarifa flotant.
Considerem l'exemple de Rússia, què és un REPO. El Banc Central de la Federació Russa proporciona fons per a dipòsits per a un període d’1 i 7 dies, 3 i 12 mesos. Les transaccions de 3 mesos i any no es duen a terme de manera sistemàtica. Per a la seva aplicació és necessària una decisió individual del Banc Central. D’aquí la conclusió que els dipòsits són només una font de liquiditat a curt termini.
Operacions REPO en moneda estrangera en el segment comercial
Sovint es realitza una operació REPO entre el Banc Central de la Federació Russa, que és un creditor, d’una banda, i un banc comercial, que assumeix el paper d’un prestatari, d’altra banda. Dos bancs comercials poden participar alhora en transaccions. El tipus d'aquesta situació es determina només a partir de les taxes del mercat interbancari. Estan vinculats als termes del préstec i a la qualitat dels propis títols. Una operació REPO en moneda estrangera entre empreses de crèdit i el Banc Central es pot realitzar a la Borsa de Moscou, la Borsa de Sant Petersburg, com a part de l'estructura de Bloomberg. Per poder optar a les ofertes, les entitats financeres han de complir diversos criteris, que estableixen el Banc Central. Els valors inclosos a la llista de llombarda poden actuar com a garantia en totes les transaccions amb el Banc Central. Es consideren líquids i molt fiables. Una llista completa de valors llombardos es publica cada dia de forma actualitzada al lloc web oficial del regulador.
Quins papers no s’accepten com a seguretat?
Com a garantia, el Banc Central només accepta valors que compleixin determinats requisits. No es pot prendre com a compromís el següent:
- Valors emesos pel propi banc, que és la segona part de la transacció.
- Valors emesos per qualsevol institució financera que tingui alguna associació amb un banc que actuï com a prestatari en una transacció repo.
- Bons amb un venciment inferior a 2 dies.
En funció de la durada de l’exercici, per a cada categoria de títols, el Banc Central de la Federació Russa estableix els descomptes dels nivells de preus primaris, màxims i mínims. El descompte apareix en aquesta situació com a diferència entre el preu de compra i el preu de compra de valors. El descompte principal determina la quantitat de fons que el Banc Central de la Federació Russa proporciona a una entitat de crèdit en la primera part de l’acord. Els nivells màxims i mínims de preus s’utilitzen per calcular el descompte actual durant tota la durada de l’operació de repo.
Direcció de liquiditat: subhastes
Per assegurar la liquiditat de tot el sistema bancari mitjançant l'ús de dipòsits, la CBR practica dues àrees principals. Comencem per concloure acords que es basen en una subhasta repo. Aquesta àrea de liquiditat es caracteritza per la presència d'un límit en els fons proporcionats com a part de la subhasta. La direcció depèn de la situació que existeix al mercat de divises de Rússia i de la disponibilitat d’un tipus d’interès mínim. Cadascun dels licitadors té dret a presentar una sol·licitud, on està obligat a indicar la taxa de repetició, que pot ser superior o igual al mínim. La informació sobre els resultats de la subhasta es publica al lloc web del Banc Central de la Federació Russa. Així, la subhasta REPO ofereix una oportunitat perquè els prestataris potencials puguin competir per obtenir termes favorables de col·laboració amb el Banc Central de Rússia.
Tarifes fixades
La direcció de col·laboracions basades en tarifes fixes permet al Banc Central atraure recursos materials només per un dia. L’acord s’anomena durant la nit. La taxa es proporciona en termes fixos, alhora que és un ordre de magnitud superior al mínim. Aquesta categoria d’acords de col·laboració s’implementa diàriament.
Durant els darrers anys, la quantitat de capital atret per les organitzacions de crèdit a subhastes de recompra ha anat augmentant sistemàticament. Això indica que és el mecanisme repo en moneda estrangera que actualment actua com a instrument de liquiditat dominant del sistema bancari nacional, que s’utilitza per refinançar el segment financer.
Debilitats legislatives
D’acord amb el Codi civil de la Federació Russa, els dipòsits de divises no es classifiquen en una categoria de transaccions separades. En el pla de la legislació, la col·laboració es percep com la realització de dues transaccions alhora (compravenda) o com la prestació de fons prestats per a un determinat tipus de seguretat.
Hi ha precedents a la història quan es van reconèixer repos que no són vàlids. Va amagar el fet de garantir préstecs. Tan aviat com l'operació no va ser vàlida, la representació va perdre tots els seus avantatges respecte al règim de préstecs estàndard. En els procediments judicials, es va posar l’èmfasi en el fet que l’acord de compravenda de propietats va manifestar clarament que aquesta propietat era una garantia directa.
